Decisão do Copom criou boas oportunidades na Renda Fixa

Cenário é bom para quem deseja aportar novos recursos em renda fixa, devido à abertura generalizada de spreads

Para Renda Fixa, o destaque da última semana foi a decisão de política monetária do Copom de manter a Selic em 13,75%. A comunicação não abriu espaço para cortes de juros em breve.

Devido às condições financeiras apertadas no mercado de crédito doméstico e ao crescimento global mais lento, as perspectivas de crescimento no Brasil se deterioraram, apesar de um início de ano mais forte do que o esperado.

Nesse quadro, um processo de flexibilização pode ser implementado pelo Copom em meados do segundo semestre, quando o horizonte de política monetária rolar gradativamente de 2024 para 2025. Esse cenário precisa ser sustentado pela contenção do risco fiscal.

Com isso, as taxas futuras de juros fecharam a primeira semana de maio em queda, principalmente nos vértices médios e longos. Esse fechamento beneficia os investidores que já possuem ativos de crédito privado atrelados á inflação em suas carteiras, uma vez que o reflexo desse fechamento é a valorização desses títulos a mercado, gerando eventuais possibilidades de saídas antecipadas capturando ágio nas posições.

Por outro lado, temos também um bom cenário para quem deseja aportar novos recursos em renda fixa, devido à abertura generalizada de spreads, que criou oportunidades para captura de prêmios elevados em ativos de empresas de alta qualidade creditícia.

Abaixo estão alguns ativos em destaque para novos aportes esta semana:

Emissor	Ativo	Setor	Indexador	Vencimento	Duration aprox. (anos)	Taxa Indicativa*	Isento de IR?	Pagamento de Juros	Rating
ENEVA	ENEV39	Geração de Energia Térmica	IPCA +	set-42	10,70	IPCA + 6,50%	SIM	Semestral	AAA (Fitch)
KLABIN	CRA022007EP	Celulose	IPCA +	mai-34	7,52	IPCA + 6,00%	SIM	Semestral	AAA (Moodys)
CEMIG GT	CMTR29	Geração/Transmissão de Energia Elétrica	IPCA +	dez-29	5,22	IPCA + 5,95%	SIM	Semestral	AA+ (Fitch)

ENEVA

A Eneva é o maior grupo privado de geração térmica no país que atua nos setores de geração, exploração e produção de gás natural e comercialização de energia elétrica. Por conta de seu sistema verticalizado de produção, o custo de despacho é o mais baixo entre os pares e, portanto, é chamada a operar com frequência. A maior parte da sua receita é fixa, reajustada anualmente pelo IPCA, o que garante relativa previsibilidade de resultados.

KLABIN

A Klabin é a maior produtora e exportadora de papéis para embalagens do Brasil. Sua atuação engloba a produção de papéis e cartões para embalagens, embalagens de papelão ondulado, sacos industriais, e a comercialização de madeira em toras. Além disso, a Klabin fornece três diferentes tipos de celulose: fibra curta (eucalipto), fibra longa (pinus) e fluff. A empresa conta com 23 unidades industriais (sendo 22 no Brasil e uma na Argentina) e 271 mil hectares de florestas plantadas de pinus e eucalipto nos estados de Santa Catarina, Paraná e São Paulo, que são utilizados como fonte de matéria-prima para seus produtos. Anualmente, possui capacidade de produção de 2,6 milhões de toneladas de papel e 1,6 milhão de tonelada de celulose de mercado.

CEMIG GT

Com quase 70 anos de história, a CEMIG atua nas áreas de geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia elétrica e ainda na distribuição de gás natural. Suas principais subsidiárias são a Cemig Distribuição (Cemig D) e a Cemig Geração e Transmissão (Cemig GT), que representam cerca de 80% do EBITDA consolidado. A Cemig GT tem como principal ponto positivo seus níveis de endividamento e liquidez confortáveis por causa da boa performance operacional.

^{O objetivo da lista de ativos é a seleção de ativos em destaque no mercado para investimento em crédito privado. Buscamos apresentar ativos diversificados em termos de emissores e setores a fim de reduzir o risco das carteiras dos clientes. É importante sempre atentar-se ao seu perfil de investidor, ao prazo do ativo em relação a seus objetivos e ao tamanho da alocação.}

^{Fontes: RI Neoenergia / RI CEMIG / BTG PACTUAL. Sempre consulte seu assessor de investimentos / As taxas podem sofrer alteração / Ativos sujeitos à disponibilidade}

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